바로팜 공모주 청약 일정·공모가 16,400원 (수요예측 152.36대 1)

요약

바로팜은 전국 약국 대상 의약품 통합 주문 플랫폼을 운영하는 회사입니다. 확정공모가는 희망범위 하단인 16,400원이며, 일반 청약은 2026-11-02~2026-11-03 이틀간 미래에셋증권 한 곳에서만 받습니다. 기관 수요예측 경쟁률은 152.36대 1이었고, 기관 의무보유 확약 수량은 전체 신청 수량의 0.1%에도 미치지 못했습니다.

• 한 줄 결론: 공모가는 밴드 하단 16,400원으로 확정됐고, 청약 창구는 미래에셋증권 하나입니다.
• 대상: 미래에셋증권 계좌를 보유한 일반청약자(영업점 창구에서 청약기간 중 개설한 계좌는 청약 불가)
• 핵심 일정: 청약 2026-11-02~2026-11-03 → 환불 2026-11-05 → 상장 예정 2026-11-11
• 핵심 수치: 일반청약자 배정 445,000주(균등배정 222,500주), 청약증거금률 50%
• 주의: 상장 첫날 유통 가능 물량 30.33%, 일반청약자에게 3개월 환매청구권 부여
• 근거: 바로팜 투자설명서 원문(DART)

이 글은 2026-10-30 확정공모가 반영 투자설명서와 2026-11-01 확인 일정 기준입니다. 일정과 배정 조건은 대표주관회사 사정에 따라 바뀔 수 있습니다.

바로팜은 어떤 회사인가요?

바로팜은 약국이 여러 의약품 도매업체의 재고와 가격을 한 화면에서 비교하고 주문할 수 있게 하는 약국 통합 플랫폼 ‘바로팜’을 운영합니다. 2026년 반기 기준 전국 약국의 90% 이상이 회원으로 가입해 있다고 회사는 밝히고 있습니다. 주문통합 서비스는 2021년 7월에 출시했습니다.

사업은 세 부문으로 나뉩니다. 매출 대부분은 제약사 제품을 직접 사서 약국에 공급하는 파트너십 부문에서 나오고, 수익성은 수수료 기반 플랫폼 부문이 높습니다.

자회사는 ㈜비알피랩스(유통·자사 브랜드), ㈜비알피커넥트(클라우드·데이터), 씨에이치디제약㈜(의약품 제조) 3곳이며 모두 지분 100%를 보유하고 있습니다.

공모 조건은 어떻게 확정됐나요?

희망공모가 16,400원~20,200원 가운데 하단인 16,400원으로 확정됐습니다. 총 공모주식 1,780,000주는 전량 신주이며, 구주매출은 없습니다.

공모가는 어떤 방식으로 산정됐나요?

주관사는 PER 방식을 썼습니다. 유사기업 4곳(M3, Doximity, Galenica AG, 한미사이언스)의 평균 PER 25.27배를 적용했습니다. 2027년·2028년 추정 당기순이익을 연 20%로 할인한 현재가치 평균은 12,891백만원이고, 이 기준 주당 평가가액은 26,547원입니다. 여기에 38.22%~23.91% 할인율을 적용해 공모가 범위를 정했습니다.

할인 전 기준이 아직 실현되지 않은 추정 이익이라는 점은 따로 확인해 둘 필요가 있습니다. 추정 손익 근거는 투자설명서 ‘인수인의 의견’ 항목에 자세히 나와 있습니다.

수요예측 결과는 어땠나요?

2026-10-22~2026-10-28 진행한 기관 수요예측에는 814건, 203,394,000주가 들어와 경쟁률 152.36대 1을 기록했습니다. 가격 분포를 보면 신청 수량 절반 가까이가 밴드 하단 미만에 몰렸습니다.

의무보유 확약은 거의 없었습니다. 6개월·3개월·1개월 확약은 0건이었고, 15일 확약 2건 71,000주가 전부입니다. 나머지 812건(203,323,000주)은 미확약입니다.

확약을 받은 일반기관 배정이 규정상 의무배정 수량(일반기관 잠재 배정물량의 40%)에 미치지 못했습니다. 이에 따라 미래에셋증권은 공모주식의 1%인 17,800주를 추가로 사서 상장일부터 6개월간 보유해야 합니다. 상장주선인 의무인수분 53,400주(3개월 보유)와는 별도입니다.

누가 어떻게 청약할 수 있나요?

미래에셋증권 계좌로만 청약할 수 있으며, 중복청약과 이중청약은 금지됩니다. 온라인 청약은 우대 한도가 적용되고 수수료가 낮습니다.

• 청약기간 중 영업점 창구에서 새로 만든 계좌로는 청약할 수 없습니다. 비대면, 은행다이렉트, 온라인 개설 계좌는 가능합니다.
• 서비스 등급 Diamond·Platinum은 영업점 청약에도 우대 한도가 적용됩니다.
• 청약수수료는 증거금 환불 때 떼며, 배정받지 못하면 부과되지 않습니다.
• 청약 시간은 양일 모두 08:00~16:00입니다.

최소 청약 금액과 청약단위는 얼마인가요?

청약단위 표가 20주부터 시작하므로, 20주 기준으로 계산하면 증거금은 164,000원(20주 × 16,400원 × 50%)입니다. 실제 최소 청약수량은 미래에셋증권 청약 화면에서 다시 확인하는 것이 안전합니다.

균등배정은 어떻게 이뤄지나요?

일반청약자 배정 445,000주 중 222,500주를 균등방식으로 나눕니다. 청약은 균등·비례를 따로 고르지 않는 ‘일괄청약방식’입니다. 청약 건수가 균등배정 주식수보다 많으면 무작위 추첨으로 배정하므로, 균등배정으로 1주도 받지 못할 수 있습니다.

청약부터 상장까지 일정은 어떻게 되나요?

투자설명서에는 매매개시일이 확정되면 한국거래소 공시시스템(KIND)으로 안내한다고 적혀 있습니다. 상장일은 KIND 공시로 최종 확인하시기 바랍니다.

증거금보다 배정금액이 많으면 2026-11-05에 추가납입해야 합니다. 균등배정 과정에서 추가납입이 필요하면 마감은 하루 이른 2026-11-04 16:00입니다. 기한을 넘기면 그 수량은 받을 의사가 없는 것으로 봅니다.

실적과 공모자금은 어떻게 되나요?

연결 매출은 3년간 빠르게 늘었고, 영업손익은 2026년 상반기에 흑자로 돌아섰습니다. 2025년까지 순손실이 컸던 데에는 전환상환우선주 평가손실이 반영돼 있는데, 이 우선주는 2025년 11~12월 전량 보통주로 전환됐습니다.

회사가 감사·검토를 받지 않은 가결산으로 공개한 월별 수치는 2026년 7월 매출 13,000백만원·영업이익 706백만원, 8월 매출 15,247백만원·영업이익 605백만원입니다.

공모가 산정에 쓴 중립 시나리오 추정치는 다음과 같습니다. 회사의 예측일 뿐 확정 실적이 아닙니다.

순수입금 약 28,889백만원은 운영자금 14,889백만원(AI·AX 생태계 구축 7,279백만원, 국내외 브랜드 마케팅 7,610백만원)과 자회사 씨에이치디제약 출자금 14,000백만원(2027~2030년 생산시설 구축)에 쓸 계획입니다.

투자 전에 확인할 위험은 무엇인가요?

이번 공모에서 특히 짚어 볼 위험은 아래 다섯 가지입니다. 모두 투자설명서 ‘투자위험요소’에 근거한 내용입니다.

1. 유통 물량: 상장예정주식 11,965,617주 중 3,629,716주(30.33%)가 상장 첫날부터 거래될 수 있습니다. 1개월 뒤 벤처금융 등의 보호예수가 풀리면 누적 유통 가능 비율이 57.45%로 높아집니다.
2. 낮은 확약: 기관 확약 수량이 71,000주(15일)뿐이라, 배정받은 기관 물량 대부분이 상장 직후 매도될 수 있는 구조입니다.
3. 추정 실적 의존: 이익미실현기업 요건으로 상장하고, 공모가도 2027~2028년 추정 이익을 기준으로 산정됐습니다. 추정치에 못 미치면 평가 근거가 약해집니다.
4. 낮은 매출총이익률: 매출의 74.25%를 차지하는 파트너십 부문은 직매입 구조라 매출총이익률이 2025년 5.1%, 2026년 반기 9.9%에 그칩니다. 직매입 상품 매입액의 66.0%(2026년 반기)가 상위 2개 공급사에 몰려 있습니다.
5. 상장주선인 이해관계: 미래에셋증권과 이해관계인이 바로팜 지분 13.29%(조합 출자비율 반영 시 9.04%)를 갖고 있습니다.

최대주주 김슬기 대표이사의 공모 후 지분율은 35.30%, 최대주주 등 합산은 40.58%입니다. 김슬기 대표이사와 신경도 부대표, 시도지개인투자조합은 상장일부터 2년 6개월간 의무보유합니다.

상장 후 시점별 유통 가능 물량은 어떻게 되나요?

이와 별도로 아직 행사되지 않은 주식매수선택권 369,718주와 미래에셋증권 신주인수권 89,000주(상장 3개월 후부터 행사 가능)가 남아 있습니다.

환매청구권은 어떻게 쓰나요?

이번 공모의 일반청약자는 상장일부터 3개월 동안 배정받은 주식을 미래에셋증권에 공모가의 90%로 되팔 수 있습니다. 다만 행사 직전 거래일의 코스닥지수가 상장일 직전 거래일보다 10% 넘게 떨어졌으면, 지수 하락분을 반영한 조정가격이 적용돼 90%보다 낮아질 수 있습니다.

배정받은 주식을 팔거나 다른 계좌로 옮긴 경우, 또는 다른 사람에게서 넘겨받은 경우에는 권리가 사라집니다. 출고했다가 취소해도 권리가 소멸됩니다. 권리 행사 때는 증권거래세 0.35%가 부과됩니다.

실무 체크리스트

• 미래에셋증권 계좌가 있는지, 영업점 창구에서 청약기간 중 개설한 계좌는 아닌지 확인
• 온라인 우대(44,000주)와 영업점 일반(22,000주) 한도 차이 확인
• 청약 시간 08:00~16:00 안에 2026-11-03까지 청약
• 투자설명서 교부(또는 수령 거부 의사 표시) 절차 완료
• 균등배정 추가납입 필요 여부를 2026-11-04 16:00 전에 확인
• 2026-11-05 배정 결과와 환불금 입금 확인
• 상장 첫날 유통 가능 물량(30.33%)과 1개월 뒤 보호예수 해제 일정 확인
• 환매청구권을 쓸 생각이면 배정 계좌에서 주식을 옮기지 않기

자주 묻는 질문

바로팜 공모주는 어느 증권사에서 청약하나요?

미래에셋증권 한 곳에서만 청약할 수 있습니다. 대표주관회사가 단독이라 다른 증권사 계좌로는 청약할 수 없고, 중복·이중청약도 금지됩니다.

최소 얼마가 있으면 청약할 수 있나요?

20주 기준 증거금은 164,000원입니다. 청약단위 표가 20주부터 시작한다는 점을 기준으로 계산한 값이므로, 실제 최소 수량은 미래에셋증권 청약 화면에서 확인하시기 바랍니다.

온라인으로 청약하면 무엇이 다른가요?

청약한도가 두 배이고 수수료가 낮습니다. 온라인 우대 한도는 44,000주에 수수료 0원(Bronze 등급 2,000원)이고, 영업점 청약은 22,000주에 건당 5,000원입니다.

균등배정 물량은 몇 주인가요?

222,500주를 균등방식으로 배정합니다. 청약 건수가 이 주식수보다 많으면 무작위 추첨으로 나누므로 1주도 받지 못하는 청약자가 생길 수 있습니다.

수요예측 경쟁률이 152대 1인데 공모가가 하단인 이유는 무엇인가요?

신청 수량의 79.2%가 하단 이하 가격이었습니다. 하단 미만이 48.4%, 하단이 30.8%였고, 회사와 주관사는 이 결과와 시장 상황을 고려해 16,400원으로 정했다고 밝혔습니다.

기관 의무보유 확약은 얼마나 됐나요?

15일 확약 2건, 71,000주뿐입니다. 1개월 이상 확약은 0건이었고, 이 때문에 미래에셋증권이 17,800주를 추가로 사서 6개월간 보유해야 합니다.

증거금은 언제 돌려받나요?

2026-11-05에 환불됩니다. 같은 날 배정 결과가 공고되며, 증거금에는 이자가 붙지 않습니다.

바로팜은 흑자를 내는 회사인가요?

2026년 상반기에 흑자로 전환했습니다. 반기 영업이익은 2,212백만원, 순이익은 1,875백만원이지만 2025년까지는 3년 연속 영업손실이었습니다.

상장 첫날 시장에 나올 수 있는 주식은 얼마나 되나요?

3,629,716주로 상장예정주식의 30.33%입니다. 1개월 뒤에는 보호예수 해제로 누적 57.45%까지 늘어납니다.

주가가 공모가보다 떨어지면 보호받을 수 있나요?

상장 후 3개월 동안 환매청구권을 쓸 수 있습니다. 공모가의 90%로 되팔 수 있지만, 코스닥지수가 10% 넘게 떨어지면 행사가격도 그만큼 낮아집니다.

참고 링크

• 바로팜 투자설명서 원문 (DART 전자공시) — 공모 조건, 수요예측 결과, 투자위험요소 원문
• 바로팜 공모주 일정 상세 (38커뮤니케이션) — 청약·환불·상장 일정 참고
• 한국거래소 기업공시채널(KIND) — 상장일과 매매개시일 확정 공시 확인
• 미래에셋증권 홈페이지 공지사항 — 청약 자격, 배정 결과, 환불 안내 확인

이 글은 청약 정보를 정리한 것이며 특정 종목의 매수나 매도를 권하지 않습니다. 확약이 거의 없고 상장 첫날 유통 물량이 30%를 넘는다는 점은 이번 공모만의 특징입니다. 이 수치와 환매청구권 조건을 함께 따져 본 뒤 각자 판단하시기 바랍니다.

업데이트: 2026-11-01